申宝证券 国家统计局：3月份核心CPI上涨0.5% 促进价格回升政策逐渐显效

　　4月16日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家统计局副局长盛来运介绍2025年一季度国民经济运行情况并答记者问。发布会上，针对3月份CPI同比下降因素，盛来运作出分析和解释。

　　第一，一季度的居民消费价格指数CPI同比下降0.1%，3月份居民消费价格指数同比下降0.1%申宝证券，降幅比2月份收窄了0.6个百分点，环比下降。

　　主要有三个方面原因：一是春节过后农产品消费需求季节性的回落，再加上今年是暖冬，春节过去以后气温升高，水果蔬菜等农产品供应充裕，食品价格回落。3月份，食品价格环比下降1.4%，对CPI环比下降的影响达到0.24个百分点，CPI总共下降0.4%，其中有6成是食品价格的季节性回落带来的。第二个影响因素是春节过后出行服务回落，旅游费用和飞机票价格出现季节性回落。3月份，飞机票价格环比下降11.5%，旅游价格环比下降5.9%，影响CPI下降0.13个百分点。第三个因素是国际原油价格的下滑带动了国内相关产品国内汽油价格调整，汽油价格3月份环比下降3.5%，影响CPI环比下降0.12个百分点。

　　第二，全面准确地看待当前物价低位运行的态势。这两年，无论是居民消费价格CPI还是工业生产者出厂价格PPI都在低位运行，这既有国内外宏观经济形势复杂变化的因素，也有中国经济处于转型发展阶段、新旧动能转换带来的影响。现在中国经济正处在消费结构升级和动能转换的关键阶段，一些传统产业、传统动能在衰减，部分产业供过于求，通过价格调整进行市场出清。另外，新动能在成长，新动能往往是市场稀缺的，需求旺盛、价格上行。但总体来说，新动能所带动的价格上涨还难以对冲传统动能衰减带来的下行压力，总体上价格仍处在一个低位运行的状态。

　　如，近几年房地产持续调整，带动了相关的钢铁、建材价格的下行。2016年至2019年，以钢铁为代表的黑色金属冶炼及压延加工业价格平均涨幅在9%左右，2000年至2024年平均涨幅只有0.9%。因此，相关产业的调整会对相关产品价格带来一系列影响，要全面客观看待近期价格的低位运行，中国价格的波动运行具有明显的阶段性和结构性特点。

　　第三，多措并举，促进价格合理回升。今年两会明确提出申宝证券，要努力促进价格总水平保持在合理区间，对此，相关部门出台一系列政策措施，促进价格的回升。一方面要扩大内需，另一方面要统筹好深化供给侧结构性改革和扩大内需的关系。同时，还要规范市场秩序，改革市场价格运行机制，防止过度“内卷”。从3月份的价格情况来看，相关政策的效果在显现，3月份，居民消费价格指数CPI同比下降0.1%，相对于2月份下降0.7%，收窄0.6个百分点；扣掉能源和食品的核心CPI3月份上涨0.5%，2月份是下降0.1%。

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